中國11月底外彙儲備由10月的3.5255萬億美元跌至3.4383萬億美元，遠低于市場預期的3.49萬億美元，是2013年2月以來的最低，主要受人民幣貶值預期而引發的資金外流和美元強勢影響。外彙儲備急跌，反映資金外流壓力大，將促使人行通過公開市場操作及可能降准來穩定市場的流動性供應。

另外，外彙儲備急跌，也進而拖累人民幣昨日全線大幅下跌。人民幣兌美元中間價昨日比上周五的低開134點子至6.3985，今天早上進一步走弱93點子至6.4078。美元兌離岸人民幣(CNH)由昨日的6.44附近大幅走高至三個月高位6.4797，在岸價(CNY)昨收6.4082，令離岸與在岸彙價差距進一步擴大至715點子，幅度爲三個月以來最大。若CNH與CNY的價差進一步擴大，有機會再次惹來人行的幹預。

留意今天稍后，中國将公布11月进出口数据，護照移民，有机会再进一步下跌，反映内外交困。另外，本周六中國也将公布一系列宏观经济数据，包括零售销售、工业生产及固定资产投资，预期也将反映疲弱的经济基本面。中國经济持续走下坡，加上美国势将展开加息周期，美元强势持续，将令人民币面临一定的贬值压力。继续维持美元兑离岸人民币(CNH)短线将向上测试6.50的看法不变。

油組(OPEC)上周五在維也納舉行半年一度的例會，決定維持現有産量水平不變。但會後聲明未有再提及任何産量目標，因成員國之間無法就産量達成共識，加上伊朗將重返油市，將令全球供應過剩的問題惡化。原本打算「減産保價」的想法已蕩然無存，拖累油價跌至逾6年新低，紐約期油跌5.8%至37.65美元/桶，布倫特期油跌5.28%至40.73美元/桶。油價重挫，加元最傷，美元兌加元已升抵1.35的目標，並且創11年新高至1.3524。

圖1:美元/離岸人民幣(日線圖)

來源：彭博

交易策略

紐元/美元：有望再次下試試0.64-0.65

圖2:紐元/美元(日線圖)

來源：彭博

纽西兰联储(RBNZ)将于本周四宣布议息结果，在大宗商品价格持续下跌及中國经济持续放缓的影响下，纽西兰经济亦面临一定的下行压力，特别是乳制品价格下跌，将拖累当地经济。纽西兰联储銀行行長GraemeWheeler早前已重申，可能會進一步減息來應對，所以本周有機會進一步減息25個基點至2.50%。

相反，美國經濟持續複蘇，耶倫及一衆有投票權的聯儲官員都挺加息，護照移民，令聯儲局本月中開始加息幾乎已成定局。紐美貨幣政策的差異料將會進一步擴大，紐元兌美元後市有望再次反覆下試0.64-0.65。

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?碓矗號聿┘?|??銀行

本周重要?????

日期

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市?鲱A期

上次?底?

12/10/201516:30

瑞士

SNB3

??月

Libor

低?斯??

12

月

10

日

-1.25%

-1.25%

12/10/201516:30

瑞士

SNB3

??月

Libor

高?斯??

12

月

10

日

-0.25%

-0.25%

12/10/201516:30

瑞士

SNB

活期存款利率

12

月

10

日

-0.75%

-0.75%

12/10/201517:30

英??

有形貿易餘額

英鎊

/

百萬

十月

-￡9600

-￡9351

12/10/201517:30

英??

貿易餘額

-

非?W盟

英鎊

/

百萬

十月

-￡2500

-￡2076

12/10/201517:30

英??

貿易收支

十月

-￡1750

-￡1353

12/10/201520:00

英??

英?�央行資產?買目??

十二月

375b

375b

12/10/201520:00

英??

英?�央行銀行利率

12

月

10

日

0.50%

0.50%

12/10/201521:30

加拿大

產能利用率

第三季

--

81.30%

12/10/201521:30

加拿大

新屋?r格指??

(

月比

)

十月

--

0.10%

12/10/201521:30

美??

進口物?r指??

(

月比

)

十一月

-0.80%

-0.50%

12/10/201521:30

加拿大

新屋?r格指??

(

年比

)

十月

--

1.30%

12/10/201521:30

美??

進口物?r指??

(

年比

)

十一月

-9.50%

-10.50%

12/10/201521:30

美??

首次申?失?I救?�金�??

12

月

5

日

--

269k

12/10/201521:30

美??

連續申?失?I救?�金�??

11

月

28

日

--

2161k

12/10/201512/15

中??

新人民?刨J款

(

人民??

)

十一月

735.0b

513.6b

12/10/201512/15

中??

??毆┙o

M2(

年比

)

十一月

13.40%

13.50%

12/10/201512/15

中??

社?�融資

(

人民??

)

十一月

950.0b

476.7b

12/10/201512/15

中??

??毆┙o

M1

年比

十一月

13.80%

14.00%

12/10/201512/15

中??

??毆┙o

M0

年比

十一月

4.00%

3.80%

12/10/201512/14

紐西蘭

REINZ

房屋銷售

(

年比

)

十一月

--

18.60%

12/11/201503:00

美??

?政預算月??

十一月

-$67.5b

--

12/11/201505:30

紐西蘭

BusinessNZ

製造?I?褓??理人指??

十一月

--

53.3

12/11/201505:45

紐西蘭

食品?r格

(

月比

)

十一月

--

-1.20%

12/11/201515:00

德??

CPI(

月比

)

十一月

(

終值

)

0.10%

0.10%

12/11/201515:00

德??

CPI(

年比

)

十一月

(

終值

)

0.40%

0.40%

12/11/201519:00

意大利

失?I率每季

第三季

11.90%

12.40%

12/11/201521:30

美??

先期零售銷售

(

月比

)

十一月

0.30%

0.10%

12/11/201521:30

美??

零售銷售

(

不含汽?

)(

月比

)

十一月

0.30%

0.20%

12/11/201521:30

美??

零售銷售

(

不含汽?及汽油

)

十一月

0.40%

0.30%

12/11/201521:30

美??

PPI

最終需求

(

月比

)

十一月

0.00%

-0.40%

12/11/201521:30

美??

PPI(

不含食品及能源

)(

月比

)

十一月

0.10%

-0.30%

12/11/201521:30

美??

PPI

不含食品、能源及貿易

(

月比

)

十一月

--

-0.10%

12/11/201521:30

美??

PPI

最終需求

(

年比

)

十一月

-1.40%

-1.60%

12/11/201521:30

美??

PPI(

不含食品及能源

)(

年比

)

十一月

0.20%

0.10%

12/11/201521:30

美??

PPI

不含食品、能源及貿易

(

年比

)

十一月

--

0.40%

12/11/201523:00

美??

企?I存?

十月

0.10%

0.30%

12/11/201523:00

美??

密西根大?W市??夥?

十二月

(

初值

)

92

91.3

12/12/201513:30

中??

零售銷售

(

年比

)

十一月

11.10%

11.00%

12/12/201513:30

中??

零售銷售年至今

(

年比

)

十一月

10.60%

10.60%

12/12/201513:30

中??

工?I生產

(

年比

)

十一月

5.70%

5.60%

12/12/201513:30

中??

工?I生產

年至今

(

年比

)

十一月

6.10%

6.10%

12/12/201513:30

中??

固定資產農村除外年至今

(

年比

)

十一月

10.10%

10.20%

?碓矗號聿┘?|??銀行